KAST、ステーブルコイン準備金に8〜12%を支払い、原資産利回り約4%との差を自社負担

Visaカードを発行するステーブルコイン基盤のKASTは、会員ランクに応じてReserve口座に8〜12%の還元をうたう一方、その残高を裏付ける資産の利回りは3.5〜4%であると、CoinDeskが2026年11月1日に報じた。差額はKASTが負担している。

「以前はほぼ損益分岐点だった。今は赤字だ」と最高経営責任者（CEO）のRaagulan Pathy氏は述べた。同氏はこの差を顧客獲得コストと位置づける。「最初は顧客獲得で損失を出すが、その後はより多くの機能を売っていく」。

KASTは3月にQED InvestorsとLeft Lane Capitalが主導して8000万ドルを調達した。Pathy氏によると、資金の余命は4〜5年あるという。

他の発行体は還元を引き下げている。Mastercardカードを発行するBleapは、2%のキャッシュバックから、基本還元率1%にカテゴリー別の上乗せを組み合わせる方式へ移行した。Bleap LatviaのCEO、Eduards Timofejevs氏は、支出とキャッシュバックの受け取りだけを行う顧客は収益に結びつかない場合があると述べた。Bybit EUは、非VIP向けの2〜10%のキャッシュバック階層を、上限なしの1%に置き換えた。既存カード保有者には2026年8月4日から適用された。

KrakenのマネーアプリでMastercard網を使うKrakは、カード保有者数が20万人に近づき、1人あたり週平均約8.3回のカード決済を行っている。Ether.fiのCashカードは、3%から始まるキャッシュバックをステーキングやDeFiのボールトに連動させている。

カード手数料だけでは2桁台の還元を支えられない。欧州連合（EU）の規則は、対象となる消費者向けデビット取引の交換手数料を0.2%に上限規制している。米国では、連邦の上限規制を免除されたデビット取引の交換手数料が2024年に購入額の平均1.21%だったと、連邦準備制度のデータは示している。