みずほ、Circleの目標株価を引き下げ AIアシスタントがステーブルコイン収益に「著しいリスク」

みずほは2026年10月26日、AIパーソナルアシスタントがCircleの中期収益に「著しいリスク」をもたらすと指摘したとThe Blockが報じた。同行はこのステーブルコイン発行体に対するアンダーパフォーム評価を維持し、目標株価を引き下げた。

みずほはMuseと呼ばれるものを含むAIエージェントに現金をどこに置くべきか尋ねるシミュレーションを実施した。エージェントはUSDCをSoFiの普通預金口座など、より高い利回りが得られる預金保険対象の法定通貨オプションへ移すよう勧める傾向があった。暗号資産にとどまりたいと考えるユーザーでさえ、Circle自身のエコシステムでUSDCを保有するのではなく、他のプラットフォームを指摘された。

同行は、AIエージェントの普及が進めばUSDCの時価総額が40億〜90億ドル縮小し、Circleの中期準備金収益が10〜20%減少する可能性があると試算した。普及がより速いシナリオでは、約70億ドルが法定通貨商品に、約20億ドルがより高い利回りのステーブルコインに移り、準備金収益は18%減少する。みずほは現在、2027年のUSDC平均流通量を1080億ドルから1010億ドルへ、準備金収益を43億ドルから41億ドルへ下方修正している。これらの数字は予測であり、実測された流出額ではない。

Circleの収益のほぼすべてはUSDC準備金に対する利息から得られており、USDCはCircle自身のプラットフォーム上で保有者に利回りを支払わない。The Blockが報じたみずほの数値によると、2026年第2四半期にはUSDCの約17%がCircleのプラットフォーム上に、約30%がCoinbase上に、約53%がそれ以外の場所にあった。